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不銹鋼板價格短暫下調(diào),鎳價維持高位振蕩

發(fā)布時間:2018/6/27 10:02:30

關注上方120000元/噸一線的壓力

端午假期期間,中美貿(mào)易摩擦升級,國際市場有色金屬及原油盤中突發(fā)性下挫。節(jié)后通過觀察有色金屬板塊所有品種的表現(xiàn),價走勢最為抗跌,跌幅僅2.36%。當市場恐慌情緒回歸理性后,鎳價重回反彈格局。盡管前期高持倉風險暫時解除,但鎳市結構性短缺仍會帶來遠月合約的擠倉風險。一方面,顯性庫存走低和環(huán)保因素的持續(xù)擾動將支撐鎳價,鎳價長牛僅邁出第一步。另一方面,當前多空因素博弈加劇,鎳價上方120000元/噸一線壓力較大,在沒有更強利多刺激之前,鎳價仍將維持高位振蕩。

長周期走牛邏輯不變

雖然前期多頭獲利出逃導致鎳價提前調(diào)整,但是鎳市基本面向好依舊,短期宏觀因素的打壓并不能改變鎳價的長牛格局,回調(diào)反而帶來更好的入場機會。在特朗普向42家公司免除進口鋼鋁關稅后,市場對貿(mào)易摩擦的擔憂開始減弱。當前鎳價的主要矛盾集中在貿(mào)易戰(zhàn)和不銹鋼階段性累庫對價格的短暫壓制,鎳價長周期走強的基本邏輯并未改變。

首先,鎳市結構性短缺依舊嚴峻,在硫酸鎳高溢價及新能源汽車需求向好預期下,鎳企紛紛轉產(chǎn)硫酸鎳而擠壓電解鎳產(chǎn)量。隨著國內(nèi)鎳顯性庫存的不斷下降,以及進口窗口的牢牢關閉,鎳遠月合約擠倉風險將不斷重現(xiàn)。

其次,今年環(huán)保依然是政府工作的主線,在污染治理沒有實質(zhì)性改善前,環(huán)保的執(zhí)行力度只會加大不會松懈,包括內(nèi)蒙古和山東地區(qū)的主要鎳鐵產(chǎn)區(qū)受到了很大的影響。本輪鎳價上漲行情中,高鎳鐵的漲幅遠低于預期,隨著不銹鋼企業(yè)的逐步復產(chǎn),下游原材料補庫需求將助推鎳價走高.

短期擾動因素增多

盡管鎳價強勢格局不改,但上方120000元/噸一線壓力重重。5月中旬伴隨著環(huán)保嚴打下鋼廠檢修的傳聞,不銹鋼脫離鎳價率先走出一波上漲行情,隨后鎳價在不銹鋼的利多刺激下出現(xiàn)大漲行情。當前不銹鋼和鎳價同漲的邏輯被打破,不銹鋼早于鎳價出現(xiàn)下跌。以304為例,僅熱軋就較節(jié)前回落了600—700元/噸,幾乎擠兌了前期價格上漲的泡沫。隨著不銹鋼價格的回落,上周鋼廠集中到貨,不銹鋼社會庫存也出現(xiàn)同步增加,去庫進程被暫時中斷。

截至6月上旬,無錫和佛山兩地不銹鋼總庫存增加7.6%至32.4萬噸,出乎市場意料。然而這個累庫仍需檢驗,鎳價或因庫存出現(xiàn)兩種可能:第一,若不銹鋼去庫被證偽,那么后續(xù)累庫現(xiàn)象將加劇不銹鋼的價格壓力,鎳價難以獨善其身。第二,若不銹鋼去庫趨勢不變,那么鋼價依然能維持強勢,從而支撐鎳價高位振蕩。值得注意的是,影響鎳價的因素較多,即使不銹鋼價格低迷也并不一定能拖累鎳價,環(huán)保因素下高鎳鐵的強勢,也將支撐鎳價走強。

綜上所述,鎳價上漲存在良好的基本面支撐,價格仍處于上行通道中。短期貿(mào)易摩擦和不銹鋼階段性累庫對鎳價帶來壓力,然而鎳價長牛格局不改。鎳市結構性短缺和新增消費需求依然是支撐價格走強的關鍵,當前回調(diào)帶來絕好的做多機會,前期入場多單可以繼續(xù)持有,關注滬鎳1809上方120000元/噸一線的壓力。


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